大提速！券商發(fā)債熱情高漲
時間：2022-11-01 來源：中國基金報
三季度券商發(fā)債速度明顯提升，融資熱情持續(xù)高漲！
隨著證券公司規(guī)模的不斷擴張，其融資融券業(yè)務(wù)、中介業(yè)務(wù)和衍生品業(yè)務(wù)等均迎來了較為廣闊的成長空間，業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的資本消耗也激發(fā)了券商融資熱情。外加融資新規(guī)對于上市企業(yè)融資要求的放寬，再次提升了券商融資步伐。
同時，券商也迎來了重磅利好消息，中證金融公司10月20日宣布下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率、啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點，旨在滿足券商低成本融資需求，提高資本市場資源配置效率。
三季度提速明顯
招商證券位列規(guī)模榜首
債券融資作為券商“補血”的重要渠道之一，成本比股權(quán)融資更低，流程也更為便捷。今年2022上半年，券商發(fā)債速度有所放緩，但步入三季度后速度有明顯提升。據(jù)choice數(shù)據(jù)，三季度券商共發(fā)行債券183只，發(fā)行總額為3717.93億元，較二季度環(huán)比上漲51.22%。
從債券發(fā)行類別來看，三季度券商發(fā)行債券主要以證券公司債和證券公司短期融資券為主。其中，證券公司債發(fā)行了95只，發(fā)行金額為1919.2億元，占發(fā)行總額的51.62%；證券公司短期融資債發(fā)行了65只，發(fā)行金額為1093億元，占發(fā)行總額的29.4%。
從發(fā)行債券數(shù)量來看，三季度發(fā)行最多的是廣發(fā)證券，共發(fā)行了15只債券，位列第二的是發(fā)行了11只債券的招商證券，中國銀河證券和中信建投證券均發(fā)行了10只債券，并列第三。從債券發(fā)行總額來看，最高的是招商證券，發(fā)行總額為396億元，與位列第二、發(fā)行額度為293億元的廣發(fā)證券相差近100億，中國銀河證券以290億元的發(fā)行總額排在第三。
圖注：2022Q3券商發(fā)行債券總額TOP10
此外，券商在獲準公開發(fā)行次級債券后，次級債也收到了不少券商的青睞。6月份，廣發(fā)證券獲批向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過100億元永續(xù)次級債券。8月份，申萬宏源完成發(fā)行48億元永續(xù)次級債。9月份，中原證券也發(fā)布公告稱，證監(jiān)會同意其向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過40億元次級公司債券的注冊申請。
首創(chuàng)證券研報指出，相比于其他債券品種，券商發(fā)行的長期次級債可按一定比例計入凈資本，增強券商資本實力。在次級債發(fā)行渠道放開背景下，證券公司可通過公開發(fā)行次級債補充資本，進一步發(fā)展公司自營、兩融等重資本業(yè)務(wù)，有助于增強券商服務(wù)實體經(jīng)濟能力，增加全社會流動性供給。
中國銀河和浙商證券
債券融資成本表現(xiàn)最佳
債券融資也因較低的成本、更便捷的流程而廣受上市公司青睞。從三季度各大券商的融資成本表現(xiàn)來看，存續(xù)債券余額超過500億的券商里，中國銀河債券的綜合融資成本最低，為3.05%。位列第二、第三的分別是平安證券和中信建投證券，綜合融資成本分別為3.09%和3.19%。中金公司、中信證券和東方證券的融資成本相對較高，綜合融資成本均在3.5%及以上。
圖注：存續(xù)債券余額>500億的券商融資成本統(tǒng)計
在存續(xù)債券規(guī)模100億元—500億元的券商中，浙商證券綜合融資成本表現(xiàn)最佳，僅有2.31%。綜合融資成本在3%以下的券商還有西部證券、華安證券、國元證券、東吳證券、財通證券、國金證券以及長江證券。綜合融資成本較高的券商為天風(fēng)證券、國新證券和國海證券，綜合融資成本均在4%以上。
圖注：存續(xù)債券余額100億-500億元的券商融資成本統(tǒng)計
超重磅利好消息有望降低券商融資成本
10月20日，中國證券金融股份有限公司公告：下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP，同時啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。調(diào)整后各期限檔次的費率具體為：182天期轉(zhuǎn)融資費率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。
中證金融公司表示，此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率，是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調(diào)整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規(guī)資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。而此次轉(zhuǎn)融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。
下一步，中證金融公司將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，組織證券公司進行技術(shù)系統(tǒng)改造、測試和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，發(fā)揮正向引導(dǎo)資金規(guī)范入市的積極作用。