與權(quán)益ETF產(chǎn)品相比，當(dāng)前債券ETF仍屬于偏小眾產(chǎn)品，不過，受權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)震蕩等因素影響，債券ETF也開始成為資金新寵，年內(nèi)規(guī)模出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，交投持續(xù)活躍。數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，債券ETF年內(nèi)日均換手率平均值與去年同期相比提高了36個(gè)百分點(diǎn)。其中，最高一只產(chǎn)品上證可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)日均換手率145.22%，與去年年同期相比提高超105個(gè)百分點(diǎn)。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于ETF產(chǎn)品來說，二級(jí)市場(chǎng)交易活躍度非常關(guān)鍵，活躍度高低直接影響著投資者交易ETF的便捷性和投資意愿。未來隨著債券ETF活躍度的提升，或?qū)⑽噘Y金參與到ETF交易中來，促進(jìn)債券ETF市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。
交投活躍度顯著提升
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，7月以來債券ETF日均成交額平均值為9.88億元，對(duì)比股票型ETF同區(qū)間日均成交額平均值僅有0.59億元。債券ETF產(chǎn)品中，短融ETF區(qū)間日均成交額更是逼近70億元，對(duì)比股票型ETF中最高的科創(chuàng)50ETF日均成交額僅為21.9億元。
此外，成立于去年8月的政金債券ETF、國(guó)開ETF、國(guó)開債ETF也持續(xù)受到資金青睞，上市雖不足一年成交金額卻屢創(chuàng)新高，其中，政金債券ETF日均成交額在6月上探27億元，創(chuàng)下上市以來新高。截至7月14日，這三只產(chǎn)品上市以來日均成交額分別為21億元、15億元、23億元。
而從日均換手率來看，債券ETF產(chǎn)品年內(nèi)交易活躍度也明顯提升，截至7月14日，債券ETF產(chǎn)品年內(nèi)日均換手率平均值為48.2%，與去年同期相比提高了36個(gè)百分點(diǎn)。其中，最高一只產(chǎn)品上證可轉(zhuǎn)債ETF年內(nèi)日均換手率145.22%，對(duì)比該產(chǎn)品去年同期日均換手率只有39.37%，提高超105個(gè)百分點(diǎn)。此外，十年國(guó)債ETF年內(nèi)日均換手率96%，與去年同期相比提高了74個(gè)百分點(diǎn)；5年地方債ETF年內(nèi)日均換手率73%，與去年同期相比提高了67個(gè)百分點(diǎn)；10年地方債ETF的年內(nèi)日均換手率61%，與去年同期相比提高了58個(gè)百分點(diǎn)。
資金也在持續(xù)流入債券ETF產(chǎn)品，截至7月14日，債券ETF總規(guī)模達(dá)592.49億元，相較于一季度末增加了186億元，增幅超45%。其中，短融ETF規(guī)模增幅明顯，二季度以來規(guī)模大增122億元，最新規(guī)模已站上223億元的歷史高位。
從年內(nèi)回報(bào)來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，今年以來債券ETF悉數(shù)斬獲正收益，平均回報(bào)達(dá)2.4%。
對(duì)于債券ETF持續(xù)受到青睞，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師孫桂平表示有兩方面因素影響，一是債券市場(chǎng)因素，去年底債券市場(chǎng)震蕩調(diào)整對(duì)債券ETF影響較大，導(dǎo)致債券ETF規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑，今年來債券市場(chǎng)企穩(wěn)回升，截止2023年7月12日，中證全債指數(shù)上漲3.13%，良好的市場(chǎng)表現(xiàn)使得債券ETF投資需求提升，債券ETF規(guī)模大幅增加，帶動(dòng)了活躍度提升；二是權(quán)益市場(chǎng)影響，今年權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資主線相對(duì)不明朗，“股債蹺蹺板”效應(yīng)可能導(dǎo)致部分權(quán)益市場(chǎng)觀望資金流入了債券ETF市場(chǎng)，促進(jìn)了活躍度提升，其中主要投資標(biāo)的為短久期和高信用的債券ETF由于收益更加穩(wěn)健的特性，比較適合觀望資金持有，受益更多。
匯成基金研究中心分析，2023年1月至6月，債券市場(chǎng)ETF交易活躍，尤其進(jìn)入3月以后，由于GDP、CPI、PPI、PMI 等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐月下行，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)二次探底的情形，資金的無風(fēng)險(xiǎn)收益率預(yù)期不斷降低。因此，投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者的投資避險(xiǎn)需求增強(qiáng)，偏向投資于資產(chǎn)安全、有穩(wěn)定收益的固收投資產(chǎn)品。場(chǎng)內(nèi)債券ETF產(chǎn)品因其流動(dòng)性好，分紅收益率穩(wěn)定，成為機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)先選擇對(duì)象，成交量、換手率快速走高。
債券ETF市場(chǎng)有望持續(xù)擴(kuò)容
上海證券孫桂平表示，對(duì)于ETF產(chǎn)品來說，二級(jí)市場(chǎng)交易活躍度非常關(guān)鍵，交易功能也是ETF區(qū)別于其他指數(shù)型公募基金的核心所在，活躍度高低直接影響著投資者交易ETF的便捷性和投資意愿。未來隨著債券ETF活躍度的提升，或?qū)⑽噘Y金參與到ETF交易中來，促進(jìn)債券ETF更快發(fā)展，改變當(dāng)前債券ETF相對(duì)于其他類型ETF發(fā)展偏慢的現(xiàn)狀。
而從基金公司布局來看，近年來隨著ETF市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，不少公司也積極創(chuàng)新，并開始大力布局債券ETF市場(chǎng)。繼去年首批政金債ETF正式獲批發(fā)行后，今年6月，市場(chǎng)首只超長(zhǎng)期債券ETF鵬揚(yáng)30年國(guó)債ETF正式登陸上交所，而目前博時(shí)基金、華泰柏瑞基金也相繼上報(bào)了超長(zhǎng)期債券ETF產(chǎn)品。華泰柏瑞基金還于7月初上報(bào)了上證基準(zhǔn)做市國(guó)債ETF產(chǎn)品。
匯成基金研究中心對(duì)此表示，債券ETF因?yàn)榱鲃?dòng)性好、規(guī)模不斷增加，逐步成為機(jī)構(gòu)投資固定收益產(chǎn)品的優(yōu)選品種，因此基金公司加大了對(duì)債券ETF品種的開發(fā)。今年下半年，債券ETF應(yīng)該能夠保持規(guī)模和交易的活躍度。隨著經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的逐步改善，債券ETF從規(guī)模和交易量上的震蕩會(huì)比上半年高一些。
展望后市債券ETF產(chǎn)品市場(chǎng)，匯成基金研究中心表示，從目前債券ETF的產(chǎn)品線和規(guī)?？?，各期限產(chǎn)品線的布局已經(jīng)基本上比較齊全。但和股票ETF相比，從數(shù)量和規(guī)模上看，無論是總體、還是單個(gè)基金都相對(duì)較低。和龐大的投資需求相比，債券ETF未來還存在著產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)的巨大空間，尤其是投資于中長(zhǎng)期國(guó)債、信用債、企業(yè)債的ETF產(chǎn)品，目前的數(shù)量和規(guī)模很低，應(yīng)該是基金公司債券ETF布局的主要方向。
“債券ETF市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，離不開產(chǎn)品創(chuàng)新。”上海證券孫桂平表示，借鑒海外ETF發(fā)展趨勢(shì)，被動(dòng)管理中引入主動(dòng)收益因子成為發(fā)展主流，基金公司除了挖掘傳統(tǒng)的久期因子、信用因子、債券類型因子等之外，還可以關(guān)注地域、行業(yè)、流動(dòng)性等有望帶了長(zhǎng)期收益的因子，或者風(fēng)格更清晰的因子來發(fā)行債券ETF，滿足市場(chǎng)更加多樣化的投資需求。